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信息部:环保上市公司2019年半年业绩盘点 核心提示：2019年上半年，127家环保上市公司共实现营业收入（以下简称“营收”）4005.3亿元。营收总额同比增长12.1%，高于A股营收总额同比增幅（10.4%）1.7个百分点。

中国环境保护产业协会基于A股及港股上市公司公布的2019年中报，对127家环保上市公司（包括102家A股胶片胶卷环保上市公司和25家港股环保上市公司）上半年业绩进行了盘点。102家A股环保上市公司中，包括主板52家，中小企业板14家，创业板36家。

本期盘点，选取了营业收入、环保业务营业收入、净利润及净利润率、每股现金流、资产负债率6项指标，从企业成长性、获利能力、现金流及资产负债情况四个方面进行简析，中央财经大学绿色经济与区域转型研究中心提供数据支撑。

一、成长性表现

2019年上半年，127家环保上市公司共实现营业收入（以下简称“营收”）4005.3亿元。营收总额同比增长12.1%，高于A股营收总额同比增幅（10.4%）1.7个百分点。83家（占比65.4%）营收实现同比增长，最高增幅约达831.8%，44家（占比34.6%）同比下滑，最高跌幅约达-83.1%。

102家A股环保上市公司2019年上半年实现环保业务营收（以下简称“环保营收”）1024.0亿元。66家（占比64.7%）环保营收同比增长，最高增幅达1324.1%（盈峰环境，2018年11月并购了中联环境100%股权）；36家（占比35.3%）同比下滑，*ST科林（-74.5%）、神雾环保（-69.9%）、东方园林（-66.1%）、三聚环保（-62.7%）和兴源环境（-48.5%）同比磨辊跌幅排名前5。

◆2019年上半年A股环保上市公司环保营收TOP20

注:数据来源于Wind数据库，个别环保上市公司的环保营收难以准确确定。

◆2019年上半年A股环保上市公司环保营收同比增幅TOP20

考虑到中国天楹在报告期内完成收购江苏德展100%股权（由此间接持有Urbaser100%股权）及并表，其2019年上半年境外营收占比高达90.4%，极大地拉高了行业整体营收规模。为客观反映行业发展趋势，我们对中国天楹2019年上半年境外业务数据作了剥离处理，得到127家A股及港股环保上市公司2019年上半年营收同比增长率为10.1%，102家A股环保上市公司环保营收同比增长率为11.8%（若未剥离中国天楹2019年上半年境外业务数据，102家A股环保上市公司环保营收同比增长率为20.3%）。

二、获利能力

2019年上半年，127家环保上市公司共实现净利润（包括非环保业务净利润）426.6亿元，同比下滑1.8%，低于A股净利润同比增幅（7.8%）。73家（占比57.5%）净利润同比增长，国中水务（1208.1%）、穗恒运A（483.6%）、中环装备（338.0%）、科融环境（288.3%）和同方股份（268.8%）同比增幅排名前5；54家（占比42.5%）净利润同比下滑，神雾环保（-433.2%）、天翔环境（-385.4%）、津膜科技（-340.4%）、德创环保（-321.3%）和三维丝（-299.1%）同比跌幅排名前5。

对中国天楹境外业务数据进行剥离处理后，A股及港股环保上市公司2019年上半年净利润同比下降2.3%。

◆2019年上半年127家（A股+港股）环保上市公司净利润TOP20

平均净利润率为10.7%，较上年同期约下降1.5个百分点，高于A股平均利润率（9.9%）0.8个百分点。其中116家（占比91.3%）净利润率较上年同期有所增长，国中水务（1400.9%）、穗恒运A（538.1%）、科融环境（315.5%）、同方股份（306.0%）和*ST菲达（233.3%）同比增幅排名前5；11家（占比8.7%）较上年同期有所下滑，神雾环保（-3425.5%）、天翔环境（-394.9%）、盛运环保（-101.2%）、*ST科林（-77.3%）和东方园林（-40.9%）同比跌幅排名前5。

对中国天楹境外业务数据进行剥离处理后，A股及港股环保上市公司2019年上半年平均净利润率为10.8%。

◆2019年上半年127家（A股+港股）环保上市公司净利润率TOP20

三、现金流表现

102家A股环保上市公司2019年上半年平均每股现金流为-0.02元，同比增长91.2%。其中59家（占比57.8%）每股现金流较上年同期有所增长，高能环境（8735.0%）、海峡环保（4383.7%）、中环环保（1404.5%）、清水源（1207.9%）和上海环境（983.7%）同比增幅排名前5，43家（占比42.2%）低于上年同期，最高跌幅约达-1499.8%。

◆2019年上半年A股环保上市公司每股现金流TOP20

四、负债水平

102家A股环保上市公司2019年上半年平均资产负债率为54.7%，较上年同期提高3.4个百分点。其中41家（占比40.2%）资产负债率在50%-70%，负债水平基本位于相对合理的区间；资产负债率低于50%和高于70%的分别为40家（占比39.2%）和21家（占比20.6%）。

小结：

从收入数据看，2019年上半年，环保上市公司营收和环保营收继续保持增长态势；与2018年同期相较，超六莱阳成公司的营收和环保营收有所增长，不足四成公司有所下降。总体来看，环保上市公司在成长性方面的表现好于预期。

从获利数据看，2019年上半年，净利润同比下滑，逾四成公司净利润较2018年同期有所下降，平均净利润率由2018年上半年的12.2%降至10.7%。总体来看，环保上市公司获利能力不及2018年同期。

<离型纸p>从现金流数据看，2019年上半年，A股环保上市公司平均每股现金流情况有所改善，近六成公司同比增长，约四成公司较2018年上半年有所减少。总体来看，环保上市公司现金流方面的整体表现优于2018年同期。

从资产负债情况看，2019年上半年，A股环保上市公司平均资产负债率较2018年同期提高约3.4个百分点，近六成企业资产负债率未处于较合理区间内，但环保上市公司平均负债水平尚处于较合理区间。

整体上看，2019年上半年，环保上市公司的发展总体保持向好态势，但受宏观经济形势、国内外二级市场系统性风险、融资环境改善尚需时间、PPP项目规范管理力度延续等多重因素影响，环保上市公司整体获利水平有所下降，部分公司仍存在现金流压力，整体负债水平有所提升。

从细分领域看，2019年上半年环境监测与检测、固废处理与资源化两领域经营业绩良好，实现规模和效益的双增长；大气污染防治、环境修复两领域业绩下滑，规模和效益均有所收缩；水污染防治领域规模增长，但效益出现下滑。

各细分领域环保上市公司业绩简析敬请关注中国环境保护产业协会明天发布的“细分领域环保上市公司2019年半年业绩盘点”。

◆附：

2019年上半年A股环保上市公司经营情况

2019年上半年港股环保上市公司经营情况

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